绍兴招聘网:美国银行称黄金为“最终代价存储器”,因美联储无法印刷黄金!估量将来18个月或升至3000美元

汇通“网4”月22〖日讯—— 美〗国{银}行指〖出,〗在《已往十》年中,银行‘资’产欠债『表一』直稳 定[在GDP的21%到28%]之间。 但【随】着【央】行『和』政【府】将【其】资“产”欠债〖表〗和财【政】赤字增‘加一倍,’他 们[将18个月的黄]金 价(格目)标{从2000}美元进步「至3000」美元。

早在2011“年4月,”在美国《信》用『评』级{下调}之(后,金)价飙升‘至1900美元以’上的纪 录[高]位 之前,部门“分”析师就已‘经’意识到,『和』其「他资产不」同的【是,】美‘联’储「无」法【印刷黄】金是支撑 长[期看]多 金价「的关」键「因」素。

美‘国’银『行指』出,在〖过〗去【十年中,银】行《资》产《欠债》表一向不变 在GDP的21%[到28%]之 间。「但随」着‘央’行和《当局》将{其}资(产欠债表和)财务(赤字增进一)倍,{他}们将18【个月的黄】金价(格)目{标从2000}美元进步至3000<美元。

>不【过美国银】行‘指’出,这“一”过『程』并非一帆风(顺,)由于(强)劲(的)美元、股『市』波“动”降落<以及亚>洲‘的实’物「需」求损“害都”将 对黄金构[成压]力。可是在 央行(一连)宽松的背(景下,)所“有人都认”为黄金〖这〗一“传统”的工(具将是最)大{的}受益者,而作〖为〗美『国』最大(银)行‘之一的美’国“银”行(业)更是 暗示[黄]金 是“ 终[极]代价贮 存器”。

以【下是】美『国』银行上『调金』价‘目’标《的来由:


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》近{期金价}表<现>精采

作【为】最【终】的{价}值存储,‘黄’金价值〖在〗已往15〖个月中〗表〖现〗精采,【自美】联 储[于2019年1]月 实??“行货”币政【策掉】头【以来上涨了12%(】图1)。「最」近,『黄』金价值<继>续保 持[强劲势]头,年 初‘至’今的回报率<大大>超《过了》其他主〖要资产〗种别(图2)。〖只有恒久〗债 券和[高]质量的 科【技】股〖表〗现可『比,30年期美』国『国债』收‘益率’录(得16.9%,)而标普科‘技’板“块”迄【今】回报率持平。


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(发)生『清』算的“短”期(窗)口

当『然,黄金上』涨并不是一《条直》线。实【际上,在重】大活动性紧【缩】的{背}景下,在3“月9日”至3〖月19〗日的《窗》口(图3)(中,黄)金曾《遭》遇很是(大的卖压,)期(货交)易量〖靠近500〗万(图3)。此‘举’并{非黄}金‘市场独’有,“该时期”牢靠收益(资)产《的波》动性也(很)大(「图4)。」在3月19日 之前黄[金]自 高点(较)低『点降落了12%,而』美国国《债》通‘货膨胀’掩护{证}券(TIPS)ETF【下】降(了8%,)而<投资>级ETF价<值(>如LQD)更是{降落}了22%。


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《黄》金<价值>的下〖跌反应了〗实〖际〗利率的变革

‘值’得注(意的)是,金 价的[下跌反应]了过 去两个“月”实《际利率的》变革(图5)。〖因为投〗资‘者全’球{封}锁<导>致〖经济〗陷《入障碍,》资产代价《和消费》者价(格)预期的‘崩’溃速 度[快于名]义利 率,〖引〗发了对【经】济「冷落」的{担}忧。『在』汲取【了】环球<金融>危「机(GFC)的教」训后,美联<储>扩大<资>产『负』债表,以“增”加固〖定〗收益活动性(并反应)美国“资”产代价,<最>终支‘持’金价的大「幅」回<升(图6)。


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黄金>是现实利《率、美元、》商「品」和风险『的』函数

<如上>所述,3月份‘黄金价’格的『抛售』和随<后>的 回升[本质上]是 机器的。作“为”终极〖的〗代价〖存储,〗黄(金反应了)全部主<要金>融和实〖物〗资<产>的「市场走」势。(已往,)我《们》以为‘黄’金(的)波{动}率(是)实〖际〗利《率、美元、》商品和风〖险的〗函 数([图7)共]同 作〖用的〗功效。仅『这四』个〖变〗量〖的颠簸〗就「可以解」释多达80%{的}每(周)黄金【价值】变革((图8),)提供‘一’个重『要』的(模)板<来相识>将来『黄金价』格 的[方]向。


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黄‘金的’颠簸‘每每’会跟从其<他>市场的“变”化

{黄金要}思量〖的另一个〗身分是颠簸<性。>详细而言,{黄}金的“波”动『性』随市场『动』荡而“增进,但在”总体『上』落{后}于股票或【石油】等‘其’他资产种别『的上』涨( 图9)。[根]据美 国『银行的估』计,<过>去「两」个“月中,黄”金{的}波“动”或多(或)少『地』跟(踪了G10)钱币 的[颠簸,出格]是 反应{了}日{元和}瑞郎‘等’被《视》为避『险钱币的』币『种走』势。「与」其<他大宗商>品〖市场差异,〗黄金‘颠簸’性《的限期》布局与‘纸’质资产〖的限期结〗构“更为同等(”见【图10)。与石】油『或』天〖然气差异,〗黄「金」不【受】蕴藏<动>态(的)限 制,[其价]格 从长『期看并不』意(味)着<会>回归到<生>产『的边』际<成>本。


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疫情激发『了实物』黄【金】市场的错『位

』尽‘管云云,通’过{纸}质条约举办『的』实物结“算”意味《着》与其他【公】认的 避[风]港 相“比,黄”金 具[有奇异的功]能。在 正常《情形》下,『当』芝〖加〗哥 商品[交]易 所【交割机制运】行 顺畅[时,黄金]期 货与现货市〖场〗之〖间〗的差 异凡是很[小。]然 而,〖到〗最‘近为’止,《期货》和实物{价值之间}的差〖距〗已经扩大(图11)。『在』一〖定〗水平上,人《们》担忧近来的「旅」行<限>制‘会’中【断】对<纽>约的《发货,因》为【伦】敦‘市’场(凡是会)向纽约『提』供《流》动「性。尽量」期货<合约相>对很‘少’持 有[至到]期 日,“但”图12‘显’示,(芝)加哥『商』品<买卖营业所(CME)仓>库的库‘存程度’远〖低〗于未平仓水{平。


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}导致《推》出【新】的芝【商所】黄金‘期货’合‘约

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