新伸博:2020年大宗商品波动将加剧

  1月4“日,由”中(国)国(际期货主)办《的“》中(期国)际论坛——2020年《资》本市场【年度策略会”】在北(京)举行。“与会嘉”宾就2020年大宗“商”品市‘场 和价格趋’势、期【权市场】的《投资》机(会和)明【年资】本市【场】投资策《略》进行《了》分享。

  【中国】宏《观》经【济】研究(院)市场《与价》格研“究”所室主《任、研》究员郭丽“岩表示,展望2020”年【国际大宗】商品市“场,”整体振荡‘走势加剧 的’同‘时, 品种分化’将比较“明”显,《部分大》宗【工业品价格】可能“呈现波动向”下态势,(而)部‘分农产 品价格’可‘能呈 现’波“动”趋【上走】势。(郭)丽‘岩 对’构成CRB现货‘指 数的’主【要】大《宗商》品分品《种》进【行了价】格(走势)预测,经(加)权“得”到的2020年CRB【现货指数(】预测【值)】比去年《有小幅下》降。她说,考【虑】到贸易《摩擦已跨越3》年,【对】主【要大宗】商《品市场运》行的影(响)逐(步)趋弱,【尤其】是“中”美第“一阶段贸”易协‘议 达成后,市’场投资者信“心正在恢复。”加“之当前全”球货《币》环‘境趋松, 在’全球实【体经济】投‘资 回报率偏’低‘情 况下,可能’导“致部分资”金(流入大)宗‘商品 市场,’放(大期)货和(现货价格)的短(期波)动率。

  从国(内)来‘看, 郭’丽岩(认)为,“经济稳”中《向》好、长期向《好的》基本趋势没“有”变,【超大规模的】市场优《势和》内‘需 潜’力(正)加(速释放,)积【极的财】政【政】策【大】力提“质增效,更”加注(重结构调)整,(稳健的)货(币政策)灵“活”适‘度, 保持流’动‘性 合’理充《裕,资本市》场各项《改》革【亦将】加快《释放红利。》虽然(国内)上游生【产资】料价格【可】能【受】到【国际大宗工】业【品】价(格)整体波(动趋下)的‘影 响,’但逆周期(调节)政【策将加】力提振“下”游工业【和基建需】求,‘钢 材、’金“属、”建(材价)格‘阶段 性’上【涨】将获得【一】定‘支 撑。考虑到’今《年内地》方仍将‘有 相’当【规模】石化项目【投产,中】低端“走量的”产品与《高》端【以】质取《胜的产品》价【格】走势(将)进“一”步‘分 化,’并“反”映到盈利(水平上。大)宗商(品价)格是【影】响PPI《走》势‘的重要因素, 目前来’看,(预)计“全”年PPI《同》比增速将有【小】幅回升,《工》业企【业利润】有边际‘改善,PPI对CPI中枢 的’收【缩】力“略有”缓解。

  中《国》国(际期)货《投》资【经】理姜凯对2020“年”期‘权 市场趋势进’行‘了展 望,’他表示,预【计2020年】将《有5—10》个【期权】上《市,覆盖》大《部》分活【跃】的《期货交》易(品种。)未来《一》年(更大)的机(会)在【金融期权】市场(的)创《新和》发展,“期权市”场(将成为衍)生(品)的主“战”场(之一。在商)品‘期货 期权方’面,【逐步】实‘现 已上市期’货品种(的)期权《全》覆(盖;)在(金融期权)方面,预《计》将“推”出“更多”股【指、】国债【期】权‘等 金’融《期权》品“种,”为各(类机)构投资者(提供更)加有效“和”精细化的(避险)工‘具。50ETF 期’权“作”为2019‘年 交’易最“为活”跃(的金融)期“权,”将(会在)未来的若(干)年(呈)现更大“的”优势,2020年的“行”情【可能】会《更加》火(爆,)交(易)者(也越)来“越”成‘熟 和专业,’金融“期权”大【有】可为。策“略上仍看”好一季《度》的(春)节“行”情(以)及【下半年经济】见《底》后的“单”边‘行情,上半 年’以【双限策略】为(主,下)半【年】以【买】入(看涨或)卖“出看”跌为宜。

  《中期研究》院“大类”资【产】配“置”团队【认】为,考虑(到明)年经济《可》能再度探底“的”不‘确 定’性,《以及调控政》策【的】托底,双重【博】弈‘下2020年 资’本市《场》将(在振荡中演)绎。2020年进“行”资《产》配置‘的重 点是要’在“基本面突”出的品种上【做好时机】的“把”握。在《配置上》仍先选《择》受经《济》数【据及】利率下行“支撑”的《期》债、(其)次【是商品】和股指,《货币依然首》选《非》美“货”币。债【券】优“选”长债,商品(优)选(能源)化工、‘农产 品’及《有》色‘金属,货 币优选英镑、’人民‘币, 股票则’优(选)中小(成长股为)主“要标”的‘的IF及IC。节 奏上,’建议【上半】年多配“通胀”预期以及【基建】拉动【刺激下】的能【源】化工和(农)产【品,下半】年多配股“指”和期《债,》预计(股指)全年呈现V【型】或W《型走》势,期《债》则呈(现)宽《幅》振【荡、前低后】高的走势。

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